Hypotéky v Česku v květnu 2026 zdražily na průměrných 5,19 % ročně – nejvyšší hodnotu od prosince 2024 – a Česká národní banka situaci nemění. Bankovní rada na svém zasedání 7. května jednomyslně rozhodla ponechat základní repo sazbu na 3,5 %, kde se drží nepřetržitě celý rok.
Proč ČNB sazby nemění?
Centrální banka se ocitla mezi dvěma scénáři. Základní prognóza počítá s tím, že by bylo vhodné sazby ještě ve druhém čtvrtletí letošního roku zvýšit, protože v ekonomice převažují rizika vyšší inflace. Zároveň ale bankovní rada zvažovala alternativní scénář: výrazné oslabení evropské ekonomiky v důsledku války v Íránu, který by naopak volal po snížení sazeb. Tato nejistota vedla radu k vyčkávacímu postoji – sazby zůstaly tam, kde jsou. Guvernér Aleš Michl přitom nevyloučil jejich budoucí zvýšení, pokud by jádrová inflace dále rostla a geopolitická situace se nestabilizovala.
Inflace revidována nahoru, ekonomika zpomaluje
Spolu s rozhodnutím o sazbách zveřejnila ČNB také novou prognózu, která je méně optimistická než ta únorová. Průměrná inflace pro rok 2026 byla revidována z původních 1,6 % na 2,2 %. V dubnu přitom meziroční inflace dosáhla 2,5 %, čímž poprvé letos překročila dvouprocentní cíl ČNB. Centrální banka očekává, že po zbytek roku se bude pohybovat mezi dvěma a třemi procenty. Horší výhled platí i pro ekonomický růst – HDP by letos měl vzrůst o 2,5 % místo dříve odhadovaných 2,9 %. Ministerstvo financí je ještě střízlivější a počítá pouze s růstem 2,1 %.
Co to znamená pro vaši hypotéku?
Zatímco repo sazba ČNB stagnuje, hypotéky se vyvíjejí podle vlastní logiky – reagují totiž především na výnosy státních dluhopisů a situaci na finančních trzích. Ještě v březnu 2026 byla průměrná sazba hypoték na úrovni 4,89 %, v dubnu stoupla na 5,18 % a v květnu přidala další setinu na 5,19 %. Klíčovým spouštěčem zdražení bylo geopolitické napětí na Blízkém východě, které se promítlo do pohybu na dluhopisových trzích. Kdo tedy čekal, že zmrazení sazeb ČNB přinese levnější hypotéky, čeká marně.
Spořicí účty ztrácejí na atraktivitě
Druhá strana mince je spoření. Výše repo sazby se nepřímo promítá do úroků, které banky nabízejí na spořicích účtech a termínovaných vkladech. Při sazbě 3,5 % jsou výnosy ze spoření stále slušné, ale ve srovnání s vrcholem úrokového cyklu – kdy repo sazba dosahovala až 7 % v červnu 2022 – jde o výrazný pokles. Pokud by ČNB sazby v budoucnu zvýšila, spořicí účty by opět získaly na atraktivitě. Při případném snižování by naopak výnosy ze spoření dále klesaly.
Kdy se situace změní?
Výhled je nejistý. ČNB sama připouští, že bankovní rada si nechává otevřené dveře jak ke zvýšení, tak ke snížení sazeb – vše závisí na vývoji inflace a geopolitické situaci. Česká měnová politika je přitom výrazně přísnější než v eurozóně, kde Evropská centrální banka drží sazby na 2 %. Pro zájemce o hypotéky to znamená jedinou jistotu: v nejbližších měsících nelze s výrazným zlevněním počítat. Kdo refinancuje nebo teprve kupuje nemovitost, by měl kalkulovat s tím, že sazby kolem 5 % jsou aktuální realitou, nikoli přechodným výkyvem.