Dluhopisy republiky spustilo ministerstvo financí minulý čtvrtek a původní emisní plán 20 miliard korun byl překonán dříve, než si většina zájemců stačila sednou k počítači. Celkové objednávky dosáhly 22,4 miliardy korun, přičemž největší zájem byl o Fixní dluhopis (11,6 miliardy), následoval Flexi Bond (6,9 miliardy) a Protiinflační dluhopis (3,9 miliardy). O úpis prostřednictvím elektronického portálu požádalo přes 28 700 občanů.
Ministryně financí Alena Schillerová na situaci reagovala rychle a rozhodla o navýšení emise bez stanoveného stropu, a to až do odvolání. Původní úpisové období mělo trvat do 28. června 2026, případné zaplacení objednávek je možné do 7. července. Ministerstvo zároveň potvrdilo, že žádné krácení objednávek se v tuto chvíli neplánuje — ani u těch nad půl milionu korun.
Jak dluhopisy republiky fungují a jak je koupit
Jde o státem vydávané cenné papíry určené přímo občanům — nikoliv bankám ani institucionálním investorům. Stát si od vás půjčí peníze na pevně stanovenou dobu a za to vám pravidelně vyplácí úrok. V aktuální emisi jsou k dispozici tři varianty: tříměsíční Flexi Bond pro ty, kdo chtějí flexibilitu a rychlý přístup k penězům; pětiletý Fixní dluhopis s předem danou úrokovou sazbou; a pětiletý Protiinflační dluhopis, jehož výnos je navázán na vývoj inflace.
Objednat si je lze online přes státní dluhopisový portál, případně osobně na vybraných pobočkách České spořitelny nebo ČSOB — za přepážkovou obsluhu se ale platí příplatek 250 korun za každý typ dluhopisu. Online cesta je tedy levnější i rychlejší.
Dluhopisy vs. spořicí účet: co vám vydělá víc?
Právě srovnání s bankovními produkty je klíčové pro pochopení, proč je zájem tak obrovský. Úrokové sazby na spořicích účtech v posledních měsících klesají — většina bank nabízí zhodnocení mezi 3 a 4 % ročně, přičemž sazby se mohou kdykoli změnit. Fixní dluhopis naproti tomu garantuje výnos po celou dobu pětiletého období, což je pro konzervativní střadatele výrazná výhoda. Protiinflační dluhopis pak chrání před znehodnocením úspor — v prostředí, kde průměrná inflace letos může dosáhnout 2,5 %, jde o relevantní pojistku.
Termínované vklady sice také nabízejí fixní sazbu, ale jejich výnosy jsou v současnosti srovnatelné nebo nižší než u státních dluhopisů — a navíc neposkytují přímou vazbu na inflaci. Státní dluhopisy mají navíc jednu psychologickou výhodu: stojí za nimi stát, nikoli konkrétní banka.
Makroekonomický kontext: proč je načasování důležité
Zájem o bezpečné uložení peněz roste i v reakci na nejistotu v ekonomice. Česká bankovní asociace nedávno zhoršila výhled růstu HDP na 2 % z únorových 2,6 %, což signalizuje zpomalení ekonomiky. Analytici ČNB přitom nevylučují možné zvýšení úrokových sazeb kvůli drahým energiím a rozpočtovému schodku, který by mohl přesáhnout 400 miliard korun. Pokud by k tomu došlo, ceny dluhopisů na sekundárním trhu by klesly — ale pro toho, kdo drží dluhopis do splatnosti, to nehraje roli.
Aktuální inflace činí 2,1 %, prognózy ale počítají s jejím mírným zrychlením. Právě proto se Protiinflační dluhopis jeví jako zajímavá volba pro střadatele, kteří se chtějí chránit před postupným zdražováním a zároveň nechceme riskovat na finančních trzích.
Má ještě smysl nakupovat po navýšení emise?
Ano — navýšení emise bez stropu znamená, že objednávky nebudou kráceny a každý zájemce dostane tolik, o kolik požádá. Úpisové období stále běží, peníze je nutné poslat nejpozději do 7. července. Pro konzervativní střadatele, kteří hledají bezpečné a předvídatelné zhodnocení bez nutnosti sledovat trhy, představují Dluhopisy republiky v tuto chvíli jednu z nejdostupnějších a nejpřehlednějších možností na českém trhu. Rozhodnutí by ale vždy mělo odpovídat vašemu investičnímu horizontu — Fixní a Protiinflační dluhopis váží peníze na pět let.